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磷酸钙颠覆人工骨替代材料 关注相关概念股

杏耀-杏耀平台-杏耀娱乐_杏耀平台注册 时间:2019年11月27日 23:59

  目前对于严重的关节损伤病人,医生通常是使用合金或者聚合物制造的人工关节,金属关节一般只能用10-15年。近日,加拿大滑铁卢大学的研究员探索了一种创新的方式来解决这种缺陷,用3D打印机以磷酸钙为材料来开发定制的植入物。这种材料可与骨骼高度兼容,被人体吸收,可以直接在植入物中长出新骨。这为彻底治愈关节疾病打开了大门。

  由于严重创伤、骨肿瘤、骨髓炎等多种原因所致的骨缺损在骨科领域十分常见,因此人工骨替代材料移植修复骨缺损成为医学重点。理想人工骨材料的研制是医学和生物材料科学领域的一个重要课题。业内认为,目前人工骨的研究趋向有向复合材料发展,杏耀登录地址以磷酸钙为材料的复合人工骨是一种较理想的骨移植替代材料。新材料是政府大力发展的新兴产业之一,在国家产业转型升级、培育新的经济增长点背景下,前景良好。

  公司磷矿属性强.目前公司拥有采矿权的磷矿石储量约2亿吨, 瓦屋IV矿段探矿项目和后坪探矿项目有探矿权,预计储量在1.7亿吨.白水河磷矿现由集团代为培育,储量规模较大, 有成果后将以市场公允价格注入至上市公司.近期收购50%股权的桥沟矿业和白水河磷矿相邻, 保有资源储量2亿吨左右,目前拥有探矿权,取得采矿权时间不定,但公司尽快完成探转采的前置工作.

  此外,公司近期收购了吉星化工45%的股权,吉星化工拥有麻坪矿段采矿权,保有资源储量在3.2亿吨左右, 公司拥有其26%的权益.同时,公司作为湖北省磷矿整合的重点对象,磷矿资源有进一步整合的预期.

  磷肥业务压力大, 但业绩不会出现下滑.公司磷肥装置产能利用率接近100%,销售日趋稳定.2015年前三季度磷肥业务较好,四季度有所下滑,年末存在一定的库存压力.公司2015年上半年磷肥毛利率12.74%,偏低的原因有两点:1.磷肥业务从2013年开始做,设备的调试和销售团队的建设都是需要时间的,目前仍处于提升产品质量和市场拓展阶段.2.公司的磷肥装置配套投资大, 60万吨的产能投资额在13亿左右,投资额位于行业较高水平.主要原因是公司未来会将宜都工业园打造成磷肥的生产基地,在公用设备配套上投入大, 为未来的扩产等提供了良好的基础.明年的磷肥市场不乐观,但随着公司设备优化和市场拓展的完成, 外加公司将逐步配套一些轻资产项目比如开发新型肥料提升现有资产利用率,预计未来盈利能力稳定.

  磷酸及磷酸盐周期底部,预计未来逐步回暖.目前公司拥有磷酸产能总计50万吨左右, 其中宜都工业园的10万吨的为湿法磷酸,技术是从瓮福引进的,瓮福则是从以色列技术基础上自主研发的.

  湿法磷酸品质较干法略微有差距,但是成本优势明显.扬州工厂成本较高,4万吨装置开工差.广西工厂的设备是从本部淘汰下来的, 开工也较低,这两个地区产能共计17万吨.

  2015年磷酸产销量相对较低, 直接供自己生产磷酸盐.电子级酸与兴福合作,目前主要还是面板级的, 价格比食品级高的不多.IC级酸国内技术领先,但在微量元素方面还存在缺陷,仍处于试用认证阶段.未来一旦在客户认证方面取得突破,发展潜力巨大

  氯碱区域过剩情况不严重, 盈利状况良好.液氯和烧碱都存在运输半径,在2013年时候盈利能力差,但之后就开始逐步转好,目前区域过剩情况较好,销售压力不大,预计未来毛利稳定.

  公司控股子公司泰盛公司草甘膦产能7万吨,扩建的6万吨生产已经开始试生产了.2015年全年销量在8万吨左右(2014年底库存1万吨), 产能利用率非常高,但行业低迷,泰盛公司1至9月份实现净利润8820万元左右.收购泰盛时有业绩承诺,2015年和2016年分别为2.76和2.73亿元,利润不满足的部分后期以总价1元回购股份.

  有机硅拖累业绩.目前公司有机硅产能两条线万吨装置已经开始试生产,受国内产能过剩影响,2015年开工有限,拖累公司业绩.公司未来计划向下游产品发展以改善盈利.

  二甲基亚砜行业寡头.DMSO被广泛用于医药,农药等领域,被称为万能溶剂.目前在该领域公司一家独大,产能在8万吨左右.

  国联证券预计2015~2017年公司每股EPS分别为0.25, 0.35和0.54元,对应当前的股价14.78元, PE分别为43.5X,30.5X和19.8X,考虑到公司是磷化工行业龙头企业, 磷矿电一体化优势明显,且磷化工已经处于底部,未来景气向上概率大.维持推荐评级.

  报告期内公司营收同比增长2.49%,主要原因是今年以来主业磷肥受出口需求旺盛影响,一直维持较高的景气度,公司磷肥生产维持较高负荷,产销率也较高.

  从单季来看,由于磷肥价格上涨始于去年下半年,因此今年上半年公司磷肥业务营收增长明显.上半年公司磷酸二铵和磷酸一铵的销售收入分别同比大幅增长135.84%和86.71%.三季度由于磷肥国内需求低迷,且去年同期基数较高,公司营收未能延续增长.

  目前,磷肥业务合计贡献公司超过70%的毛利,前三季度公司综合毛利率14.43%,同比大幅提升4.96%,主要系磷肥业务盈利能力同比大幅提升.从单季看,三季度公司综合毛利率12.92%, 同比增长5.09%,环比下降1.58%,环比下降主要原因增值税复征使磷肥企业生产成本上升,而磷肥内需不振致增值税复征带来的磷肥涨价低于预期.

  从费用看,公司三季度单季期间费用率为11.76%,同比下降0.75%,环比下降0.71%,其中销售费用率和管理费用率均环比下降0.22%,财务费用率环比下降0.27%,主要原因是公司不断提升运营效率, 加强费用控制和管理.其中财务费用,受水富煤代气项目转固停止借款利息资本化并计提财务费用影响,仍有明显下降.

  前三季度,磷肥业务景气为公司带来现金流的大幅改善(仅二季度即有30亿的净经营性现金流入, 三季度赊销力度加大现金流有所下降),并使公司有充足现金偿还有息负债.公司二季度净偿还短期借款近31亿元, 三季度净偿还长期借款约10.5亿元,仅这部分有息负债下降即有望削减年化近2亿元的财务费用.未来公司有息负债规模仍有望进一步减少, 伴随资金成本持续下行,公司财务费用改善空间极大.目前公司仍处于扭亏阶段,费用大幅削减有望为公司业绩带来巨大弹性.

  2015年以来, 化肥行业政策面上有两大重要变化:(1)年初起对化肥出口关税由区分淡旺季变成全年统一为每吨征收关税100元,(2)从9月1日起,对化肥的销售和出口统一征收13%的增值税.化肥增值税复征是对我国自1994年一直实施的化肥增值税优惠政策的修正,是国家对当前化肥产能过剩,过度施用等问题和营改增改革试点推进新形势下的政策调整.

  从短期上看, 三季度是主要的政策调整期,虽然增值税复征有所预期,但是化肥企业在生产经营上仍做了相应的调整.为应对增值税复征带来的进项税抵扣问题, 9月前云天化600096)也加大了产品赊销力度, 使公司库存下降,应收账款大幅增长,其中存货环比降低6.41%,应收账款环比大幅增长31.59%.

  2013年,公司通过剥离副业和注入磷肥产业链资产,已实现磷肥产业链的业务转型, 而与以色列化工的战略合作也在有序推进中.目前,公司定增已获证监会受理并收到反馈意见;

  昆明研发中心已经建成;三环分公司和磷化集团海口磷矿分公司已实现分拆重组,并于10月12日完成与以化合资公司的组建和交割,以及天创科技,贝克天创和三环化工的100%股权交易的交割.未来公司将在磷矿采选,湿法磷酸净化,特种肥及精细磷化工,磷化工等领域的技术研发和公司经营管理方面与以色列化工开展合作, 不断做精经营管理,做强磷肥主业.

  云天化是云南省国企改革的重点标的, 我们认为,随着国企改革进程的不断推进,公司的改革举措预期也将不断落实和兑现, 公司经营和战略发展将在变革中迎来重大机遇.

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  文章标签:食品级磷酸二铵
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